Economía
Depósitos en dólares superan niveles
precrisis: u$s31.104 M
PERSISTE EL ATRACTIVO POR LAS TASAS EN PESOS, EN MEDIO
DE UNA MAYOR ESTABILIDAD CAMBIARIA
Los inversores decidieron no renovar
totalmente los vencimientos de Letes, de modo que hubo un traslado de flujos
desde el sector público al privado. En moneda local, ascienden a $2,3 billones.
Los depósitos
en dólares ya superaron los niveles previos a la crisis cambiaria y alcanzaron
los u$s31.104 millones, tras registrar un buen desempeño en julio. Este
incremento responde a los vencimientos de las Letes en dólares, que en el mes
ascendieron a u$s1.700 millones y no fueron renovados en su totalidad, sumado a
la mayor estabilidad cambiaria y el atractivo por los activos en pesos, cuya
tasa se mantiene todavía por encima del 40%. Por su parte, los depósitos en
moneda local también registraron un buen desempeño en el mes, totalizando $2,3
billones (crecieron $51.502 millones), en un contexto en el cual los plazos
fijos ascendieron a $1,07 billones, superando así al stock de Lebac ($958.513
millones)
Los
depósitos en dólares registraron cierta merma en medio de la turbulencia
cambiaria, alcanzando un mínimo de u$s29.253 millones el pasado 28 de mayo,
pero la cifra estuvo bastante alejada de lo que algunos analistas calificaron
como "corrida bancaria". El presidente del banco Santander Río,
Enrique Cristofani, reconoció en su momento que se estaba generando la salida
de los depósitos en dólares por la crisis, pero remarcó que el sistema
financiero "está sólido y con liquidez para responder a la demanda".
Fue en un marco en el cual el tipo de cambio se depreció debido a suba de la
tasa de interés a diez años de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que el
24 de abril pasado superaron el 3% (actualmente se encuentra en 2,98%), que
terminó generando una fuga de capitales desde los países emergentes hacia los
desarrollados, proceso que se conoce como el "flight to quality" por
la mayor aversión al riesgo.
En
el país, el dólar trepó un 44,5% hasta fines de junio, cerrando en $29,66.
Argentina -junto a Turquía- fue uno de los países más afectados por la
devaluación por los persistentes desequilibrios macroeconómicos. Este proceso
permitió mejorar la hoja de balance del BCRA, ya que licuó la deuda en pesos,
pero generó ciertas tensiones entre los operadores porque arruinó la estrategia
del carry trade. Actualmente, el tipo de cambio parece haberse estabilizado en
torno a los $28 y en lo que va de julio cayó 5,3% (ayer cerró a $28,09) gracias
a las elevadas tasas en pesos, que a principios de mes llegaron a superar el
60%, y a las subastas diarias de u$s100 millones que realiza el Banco Central a
cuenta del Tesoro.
Gabriel
Zelpo, economista jefe de la consultora Elypsis, sostuvo que "el aumento
de los depósitos en dólares respondió a los vencimientos de las Letes, que no
fueron renovados en su totalidad". "El sector público fue liberando
los vencimientos, que quedaron en el sector privado debido a la menor demanda
por estos títulos, en un contexto en el cual está creciendo la demanda por los
activos en pesos, gracias a la calma cambiaria", explicó. Además, el
economista indicó que "vamos a tener una mayor estabilidad cambiaria en
los próximos meses gracias a los u$s100 millones diarios del FMI que se
mantendrán hasta octubre y a que es difícil que la tasa de interés baje en el
corto plazo". De todos modos, alertó que "hace falta una disminución
del riesgo-país en el mediano porque el modelo actual no es sostenible a lo
largo del tiempo".
Por
Caetano Mohorade
Fuente: Diario Ámbito
Financiero / Economía / Viernes 27 de julio de 2018.
http://www.ambito.com/928766-depositos-en-dolares-superan-niveles-precrisis-us31104-m
